马蓉-万达体育赴美IPO,王健林的“体坛回归之路”并不好走

文|连卫民

1998年,足协杯半决赛第二回合,大连万达败给辽足,筛选出局。场下观赛的王健林认为是裁判的黑哨导致了万达的失利,赛后愤而宣告:依据我国足球现状,万达将在赛季后永久退出我国足坛,以示反对。

20年后,王健林从头构建了一个“体育帝国”——万达体育,不过它95%以上的事务都是几年前收买的海外体育财物。

7月13日,万达体育对外发布将赴美IPO,发行价区间为12美元-15美元,共出售约3333万股ADS,最高募资金额约5.75亿美元。

不过就在昨日,万达体育更新了IPO方案,将发行规划缩小至28,000,000股美国存托股票(ADS),招股区间下调至每股ADS 9.00美元至11.00美元之间,最高募资金额降至3.08亿美元。

接近上市,却将募资金额缩小了46%,或许反映了本钱商场对万达体育的慎重。揭露数据也显现,万达体育负债率比年超越100%。

用“出口转内销”的方法回归体坛,王老板的体育故事将怎么演绎?

一、20年前王健林的愤恨

“现在我国足球最大的问题在于办理足球的人并不明白足球。咱们花了20年的时刻,花了许多的钱,成果把一支一流球队变成了三流。”

2015年,王健林和马云参加了央视的《对话》栏目,在谈到对我国足球的观点时,他依然对17年前万达输掉的那场竞赛怒火中烧。

在当年赛后的发布会上,王健林怒气冲冲地走进新闻发布厅宣告:万达将对本场竞赛的法律进行申述,此外,依据我国足球现状,万达将在赛季后永久退出我国足坛,以示反对。

此言辞一出,国内体坛界一片哗然。由于之前的几年,万达足球沙龙简直代表了我国足球的最高水准。

从1994年建立到1999年退出,大连万达队在6年时刻里取得了我国工作足球尖端联赛中的四次冠军和一次我国超霸杯冠军。

成果如此光辉的球队忽然要退出我国足坛了?任谁也不敢相信。虽然第二天万达官方声明中将“永久”改为“暂时”退出,但这一“暂时”终究被证明仍是持续了20年。

关于退出我国足坛,王健林后来也给出了自己的解说:一是足坛黑哨太猖獗;二是对出资我国足球已失去决心;三是期望借此能给我国足球界的领导和全国球迷提个醒,引起上层的反思;四是万达沙龙在联赛完毕后,面向全国转让万达沙龙股份。

尔后20年,王健林果真如他自己所说的那般脱离了我国足坛这块伤心肠。

直到三个月前的4月29日,王健林在到会大连青少年足球青训基地奠基仪式时,宣告大连万达时隔20年重返我国足球,期望“大力复兴大连足球和我国足球”。

二、20年后的万达体育

虽然万达退出了我国足坛,并不代表王健林就对体育失去了爱好。实际上,依托万达集团雄厚的实力支撑,王健林本年又回来体育圈,打造了一个“体育帝国”。

2014年10月,国务院下发了《关于加快展开体育工业促进体育消费的若干意见》,人称“46号文件”。 体育职业开端迎来民间本钱注入,进入快速展开阶段。

据艾德证券期货研讨部数据,2014年到2018年,全球体育媒体和活动商场从1393亿欧元增加到了1785亿欧元,估计2022年将到达2240亿欧元。

数据来历:艾德证券期货研讨部

不管国内仍是国际,体育职业一片蓝海。在脱离国内足坛17年后,王健林又开端从头布局万达的体育工业。

2015年1月,万达集团宣告将以4500万欧元收买西甲冠军马德里竞技足球沙龙20%股份。马竞许诺将出台专门针对我国青少年的训练方案,在马德里建造青训中心,在我国开办三所足球学校。

2015年2月,万达集团以10.5亿欧元的天价收买了瑞士盈方体育传媒集团。盈方是全球第二大体育商场营销公司,也是全球抢先的体育媒体制造及转播公司,具有 2018和2022未来两届国际杯的亚洲区转播权。

2015年8月,万达集团以6.5亿美元并购美国国际铁人公司100%股权,并购后万达体育成为全球规划抢先的体育运营公司。

2015年12月22日,万达体育有限公司(我国)建立,注册本钱10亿元。股东为王健林、大连万达集团和北京万达文明工业集团。

至此,万达体育的根本架构现已构成。

到现在,万达体育的事务分为三大类,分别是群众参加赛事,包含铁人三项赛、公路自行车、马拉松等;观众体育赛事,触及篮球、足球、冬天和夏日奥运项目;以及数字媒体制造与解决方案,如体育转播和服务渠道。

此次上市的招股书也显现,截止2018年12月31日,万达体育马蓉-万达体育赴美IPO,王健林的“体坛回归之路”并不好走共具有160个版权协作伙伴,共签订了251份版权合同,“涵盖了足球、冬天运动和夏日运动”。

三、冲刺IPO,为何是万达体育?

7月13日,万达体育向纳斯达克提交了招股文件,这意味着地图构建完结后,万达体育将寻求本钱商场的增加。

揭露材料显现,2016至2018年,万达体育的营收分别为8.77亿欧元、9.55亿欧元和11.29亿欧元。2019年榜首季度,万达体育营收2.45亿欧元。

需求留意的是,万达体育大部分营收来历来自海外,其间最大的商场为欧洲商场,对营收的奉献值高达65%左右。

众所周知,国内体育工业近年来呈现出“四强相争”的局势,在方针和商场两层盈余下,万达、阿里、腾讯、苏宁(之前是乐视)尔虞我诈,都想分割体育工业这块巨大的蛋糕。

各巨子以本身优势为起点,占有中心环节,在上游抢夺版权(IP),在中下游面向分销商和顾客,企图打造自己在体育工业中的共同优势。

但万达体育在四巨子中首先提起上市,并非代表马蓉-万达体育赴美IPO,王健林的“体坛回归之路”并不好走其他三家没有上市的实力。实际上阿里、腾讯、苏宁的体育事业的展开相同迅猛,实力相同雄厚,仅仅现在或许它们觉得还没有到上市的机遇。

万达体育挑选在这个节点上市,除了本身实力现已具有外,更多的仍是出于本身展开的考量。

榜首,还账。万达体育在不断囤积赛事版权的一起,也产生了过高的债款担负。而上市后征集的资金能够用来归还大部分债款。

2017和2018年,万达体育的负债总额分别为18.82亿欧元和18.92亿欧元,总财物分别为18.22亿欧元和18.83亿欧元,换言之其财物负债率已超越100%。

万达体育也表明,本次征集的资金将首要用于归还与集团重组相关的借款本利和,剩下的资金会施行增加战略和一般企业用处,即测验更多的战略出资,不过没有确认适宜的机遇及标的。

第二,转型。自万达集团转型方案提出以来,王健林尤为垂青体育、影视为中心的文明集团,曾再三提及影视工业和体育工业的上市问题。

万达电影早在2015年就已上市,并于本年2月经过我国证监会上市公司并购重组审阅委员会审阅,完结重组。

在万达转型轻财物输出的道路上,现在仅剩万达体育上市这个方针有待完成。年头的万达年会上,王健林直接点名万达集团旗下的万达体育与传奇影业“都要展开本钱运作”,且“本年要出成果”。

这样看来,万达体育此次赴美IPO 也是协作整个集团近年来的整体规划,加快向轻财物转型的运作。

第三,捉住冬奥盈余期。跟着北京冬奥会申办成功,国内大批冰雪项目进入快速成长期,展开势头迅猛。

据有关组织计算,到2017年,我国已有16 个省份大规划展开冰雪运动,在2015 一2016 年的冰雪季中,冰雪运动参加人数达3000万。

其间滑雪运动的遍及速度尤为杰出:曩昔几年间,我国滑雪人次年度复合增加率高达140 % ,至2017年到达1750 万人次( 滑雪人数约500 万)。

而万达体育的中心财物之一——盈方体育正是以冬天运动为拿手。事实上,盈方体育与冬天奥运会所触及的悉数七家国际单项体育联合会也均有协作。

行将到来的北京冬奥会必定会给万达体育带来可观的收益,挑选在此刻赴美IPO,确实是一个不错的机遇。

四、暂时缩小融资金额开释的信号

接近上市,万达体育于7月24日调整了招股方针,将发行规划缩小至28,000,000股美国存托股票(ADS),招股区间下调至每股ADS 9.00美元至11.00美元之间,最高募资金额降至3.08亿美元。

相较于之前最高的5.75亿美金,融资额直接缩小了46%。这根本反映了现在本钱商场对万达体育的情绪。

万达体育此次打包上市的首要财物为盈方体育、国际铁人三项公司(WEH,亦称WTC)和万达体育我国(WSC)。盈方、国际铁人三项公司都是万达经过并购而来,而且是万达体育现在首要的事务和收马蓉-万达体育赴美IPO,王健林的“体坛回归之路”并不好走入来历。这种主体事务由海外并购财物构成的事务形式其实具有潜在的危险。

2017年,央视我的极品小姨李南方就曾批判万达、安邦、海航、复星等企业张狂海外并购,对外出资,实质上是搬运产业的行为。

2018年2月11日,国家发改委发布《境外出资灵敏职业目录(2018年版)》,四大类职业被列入境外出资灵敏职业,房地产、酒店、影城、娱乐业、体育沙龙等均被列入。

在方针监管下,万达早就敞开了“卖卖卖”形式。先是在出售了坐落英国以及澳大利亚的三个房地产项目,后来又不断稀释万达集团在马德里竞技沙龙持股份额。

而相同是海外并购而来的盈方和美国国际铁人三项公司却被王健林保留了下来,而且奉献了万达体育95%的事务。

但实际上的净收入和万达体育十多亿欧元的负债总额比起来,不过是无济于事。2019年Q1,公司净利润同比大幅下滑327.20%,跌至-863.6万欧元。

若之后盈余持续体现欠安,本就负债率超越100%的万达体育,会不会再次遭受到监管部门的“照顾”也很难说。

别的,万达体育主攻的欧美体育商场虽然展开早,更老练,可是从另一个方面来讲,也意味着可供开发的增加空间现已不多。假设持续把要点放在海外的万达体育,或许在接下来会面对增加乏力的问题。

万达体育能够持续在国外拿国际级赛事的版权,但若要开辟消费商场,仍是要回归国内,捉住国内商场这块大蛋糕。

而这,关于万达体育来说也并非那么简单。

拿万达最了解也是此前最拿手的足球来说。近年来许家印、马云等富豪纷繁砸钱,看起来好像出资足球能让他们赚许多钱,但实际情况或许并非人们幻想的这般。

依据普华永道供给的数据,2016年赛季,16支中超沙龙的总成本到达了110.14亿元人民币,整体亏本将近40亿元。

在新三板挂牌的中超豪门广州恒大淘宝足球沙龙的2017年报中也显现,当年亏本9.87亿,净财物为-3.80亿。

虽然最近王健林出资大连足球后表态说,足球现在在我国还谈不上是一门生意。“在我国搞足球无非是两点,一是情怀,二或许便是看知名度。我这次回来搞足球,完全赖的是对大连城市的情怀。”

但商人的话,向来是听听就能够了,当不得真。假设不能够盈余,王老板的“情怀”或许也支撑不了太久。

关于还有两天就要在纳斯达克上市的万达体育来说,减缩融资额并不是一个好的预兆。

不过,作为美股榜首家中资体育公司,万达体育的上市以及上市之后的体现也将会给国内其他欲上市的体育公司供给一些学习和参阅。